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May 04, 2023

Les compagnies pétrolières et gazières américaines apprennent à vivre avec des normes plus élevées

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La pression des investisseurs, des clients et des gouvernements pousse l'industrie à améliorer ses performances environnementales. C'est l'un des facteurs de consolidation

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Vice-président, Amériques

Vice-président, Amériques

Ed examine les forces qui façonnent l'industrie de l'énergie à l'échelle mondiale

Le raccourci standard pour les allégeances politiques aux États-Unis divise le pays en États rouges (républicains) et bleus (démocrates), mais ces désignations sont fluides. L'Ohio, un État que le président Barack Obama a remporté avec environ 51 % des voix aux élections de 2012, s'est orienté vers le soutien des républicains et a été remporté par le président Donald Trump avec 53 % des voix en 2020. Le Colorado, qui a également voté à environ 51 % pour le président Obama en 2012, a pris la direction opposée et a voté à 55 % pour le président Joe Biden en 2020. Son dernier gouverneur républicain a quitté ses fonctions en 2007.

Le passage du Colorado d'un "État de champ de bataille" à tendance démocrate à un "bastion démocrate" s'est reflété dans les positions sur la politique énergétique prises par les électeurs et les élus. Les sociétés pétrolières et gazières sont confrontées à des restrictions de plus en plus onéreuses sur leurs opérations et sont menacées par des charges réglementaires supplémentaires à l'avenir.

Parmi les États américains, le Colorado est l'un des six premiers producteurs de pétrole brut et l'un des dix premiers producteurs de gaz naturel. D'autres États producteurs de pétrole et de gaz importants sont généralement plus accommodants envers les entreprises responsables de cette production. L'environnement réglementaire exigeant du Colorado ne semble pas susceptible d'arrêter la croissance de la production pétrolière de l'État au cours des prochaines années. Mais il contribue à façonner la structure de son industrie pétrolière et gazière.

Chevron a annoncé cette semaine un vote de confiance dans l'avenir du Colorado en tant que producteur de pétrole et de gaz, acceptant de payer 7,6 milliards de dollars en actions et d'assumer la dette de PDC Energy, une société d'exploration et de production basée à Denver. PDC a une petite position d'environ 25 000 acres nets dans le bassin permien, mais la majorité de sa superficie et de sa production se trouve dans le bassin de Denver-Julesburg au Colorado.

L'accord représente une diversification significative pour Chevron, qui détient aujourd'hui environ 75 % de sa valeur actuelle nette en amont dans ses quatre principales régions : le Permien américain, le GNL australien, le Kazakhstan et le golfe du Mexique américain. L'acquisition de PDC ajoute un cinquième groupe majeur d'actifs dans le DJ Basin.

Lors de la présentation de l'annonce de l'accord, les menaces réglementaires pesant sur cette entreprise figuraient en bonne place sur la liste des préoccupations des analystes. En 2019, le Colorado a adopté la refonte la plus radicale de sa réglementation pétrolière et gazière depuis des décennies, modifiant les priorités des régulateurs des États de la promotion du développement de l'industrie à "la sécurité publique, la santé, le bien-être et l'environnement", et donnant aux villes et aux comtés le pouvoir de contrôler le développement du pétrole et du gaz.

D'autres changements au cours des dernières années ont inclus une interdiction du torchage et de la ventilation de routine, des règles de recul empêchant la plupart des puits d'être forés à moins de 2 000 pieds des maisons ou des écoles, de nouvelles exigences pour les producteurs de pétrole et de gaz de réduire leurs émissions de gaz à effet de serre au fil du temps, et le premier plan complet de développement pétrolier et gazier de l'État.

Cette année, la législature de l'État a tenté de réformer les règles sur la qualité de l'air et d'autoriser d'une manière qui, selon l'industrie pétrolière et gazière, "interdirait fonctionnellement de nouveaux permis pour la plupart des processus industriels de l'État". Ce projet de loi a été considérablement révisé avant d'être adopté, et Dan Haley, président et chef de la direction de la Colorado Oil & Gas Association, a déclaré que le projet de loi modifié "nous permettrait de continuer à produire certaines des molécules de pétrole et de gaz naturel les plus propres de la planète".

Même ainsi, le projet de loi initialement proposé était un signe que la pression sur l'industrie demeure. Kait Schwartz, directeur d'API Colorado, un autre groupe industriel, a commenté lors de son introduction : "Cela ressemble au jour de la marmotte, avec cette mesure qui n'est que la dernière d'une série de lois qui visent à arrêter complètement la production de gaz naturel et de pétrole dans le Colorado."

Chevron, cependant, pense pouvoir travailler avec les politiciens et les régulateurs de l'État. Mike Wirth, directeur général de Chevron, a donné une réponse intéressante sur le sujet lors de l'appel aux analystes pour discuter de l'accord. Il vaut la peine de citer longuement :

"Je pense que les deux sociétés ont démontré un respect pour les attentes plus élevées qui ont été exprimées par les citoyens du Colorado, par les élus du Colorado, et franchement, notre industrie se tient également à un niveau plus élevé. Nos attentes pour nos propres opérations ont augmenté. Plutôt que de considérer cela comme une sorte de confrontation, je pense que nous l'avons considéré comme un moyen d'élever notre propre jeu. "

PDC a déjà très bien réussi à obtenir des approbations de permis, en obtenant environ 1 000 au Colorado au cours des neuf à dix derniers mois. Sa superficie du Colorado est presque entièrement située dans le comté de Weld, où ses approbations lui permettront de poursuivre son développement aux niveaux actuels jusqu'en 2028.

Pour l'ensemble de l'industrie du Colorado, le resserrement de l'environnement réglementaire semble peu susceptible d'arrêter la croissance de la production. Wood Mackenzie s'attend à une croissance d'environ 18 % de la production de pétrole brut du Colorado sur la période 2022-2028, soit un peu moins que la croissance de 23 % que nous prévoyons pour l'ensemble des 48 États américains inférieurs.

Pour le gaz naturel, nous nous attendons à ce que la production de l'État soit globalement inchangée au cours de la même période. Le Colorado sera à la traîne par rapport à des États comme le Texas, la Louisiane et le Nouveau-Mexique, où nous prévoyons une croissance, mais nous ne nous attendons pas à ce que sa production s'effondre.

Là où les réglementations plus strictes du Colorado semblent avoir un impact, c'est sur la structure de l'industrie. Des exigences réglementaires plus lourdes sont l'un des facteurs favorisant la consolidation.

"Le résultat de toutes les réglementations jusqu'à présent a été de forcer beaucoup plus de planification et d'engagement de la part des opérateurs, et ce n'est pas un environnement facile à naviguer pour les petites entreprises", déclare Ryan Duman, analyste principal de l'équipe Lower 48 Upstream de Wood Mackenzie.

"A la suite de cet accord, il n'y aura plus que trois grandes entreprises effectivement actives dans le Colorado : Occidental Petroleum, Chevron et Civitas. Il y a une poignée d'entreprises plus petites, mais toute personne ayant une position ou une production importante a été mangée. Si vous n'avez pas d'équipes très solides en matière d'environnement, de santé et de sécurité et de réglementation, vous ne pouvez pas y opérer."

C'est un point qui peut être extrapolé à l'image nationale des États-Unis. Les mesures prises par le président Biden au cours de ses premiers mois de mandat qui auraient restreint la production de pétrole et de gaz ont été largement abandonnées. L'année dernière, il essayait activement d'encourager une production accrue, et les décisions récentes de son administration, telles que l'approbation du projet Willow de ConocoPhillips en Alaska, ont eu tendance à soutenir cet objectif.

Cependant, la pression sur les sociétés pétrolières et gazières pour des normes environnementales plus élevées est toujours là, de la part des investisseurs et d'autres parties prenantes, y compris le gouvernement fédéral. Comme l'a noté Chevron's Wirth, "nos attentes concernant nos propres opérations ont augmenté". La redevance sur les émissions de méthane de nombreuses installations pétrolières et gazières qui a été incluse dans la loi sur la réduction de l'inflation, adoptée l'année dernière, ajoutera à cette pression.

L'échelle aide presque toujours à gérer les charges réglementaires. L'augmentation des demandes d'amélioration des performances environnementales sera l'un des principaux facteurs de consolidation de l'industrie pétrolière et gazière américaine dans les mois et les années à venir.

Le président Muhammadu Buhari du Nigéria a pris la parole lors de la cérémonie de mise en service de la raffinerie de Dangote à Lagos. La raffinerie, qui a une capacité de 650 000 barils par jour, est destinée à faire passer le Nigeria d'un importateur à un important exportateur de produits pétroliers. L'année prochaine, le Nigeria pourrait être un petit exportateur d'essence et un exportateur plus important de diesel. Parallèlement à l'augmentation de la capacité qui sera également mise en service au Moyen-Orient et en Chine, cela contribuera à la détente des marchés mondiaux de produits qui a fait chuter les marges de raffinage depuis l'année dernière, et pourrait les faire encore baisser d'ici 2024.

Le carburant d'aviation durable "n'atteindra jamais le prix du carburéacteur [conventionnel]", a déclaré le directeur général de Boeing au Financial Times.

Mikhail Mishustin, Premier ministre russe, s'est rendu en Chine cette semaine pour une réunion au sommet, mais est reparti sans un engagement clair envers le projet de pipeline Power of Siberia 2. Le gazoduc proposé partirait de la péninsule de Yamal, dans le nord de la Russie, offrant une voie d'exportation alternative pour le gaz de la région, qui, jusqu'à l'année dernière, s'écoulait principalement vers l'ouest vers l'Europe. Les analystes ont déclaré que la Chine attendait un meilleur accord, utilisant son effet de levier maintenant que les marchés européens ont été largement fermés au gazoduc russe.

Drax, le groupe britannique de production d'électricité, a annoncé son intention d'ouvrir un nouveau siège social nord-américain à Houston pour son activité Bioenergy with Carbon Capture and Storage (BECCS). Elle a déjà identifié deux sites dans le sud des États-Unis pour de nouvelles usines BECCS et en évalue neuf autres en Amérique du Nord. Le BECCS, la combustion de la biomasse telle que les granulés de bois pour la production d'électricité dans les usines où les émissions sont captées, peut être une technologie pour éliminer le carbone de l'atmosphère, selon l'origine de la matière première.

Ørsted travaille sur un projet similaire de capture du carbone pour sa centrale électrique à copeaux de bois d'Asnæs et la chaudière à paille de son usine d'Avedøre au Danemark.

Le recyclage du plastique peut libérer des quantités importantes de microplastiques, selon une nouvelle étude.

Et enfin : Damon Albarn, le chanteur de Blur, a apparemment offensé ses voisins en installant une pompe à chaleur dans sa maison de campagne du Devon.

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"Je pense que tout ce mouvement ESG essaie vraiment de faire par le biais du secteur financier ce qu'ils ne pourraient jamais réaliser par le biais des urnes. Et donc ils essaient de contourner le système constitutionnel. Et ils essaient vraiment de changer de politique, ils essaient de changer la société, et ils essaient de changer la portée des droits des gens. Et donc en Floride, je viens de signer une législation anti-ESG, qui disait des choses comme l'absence de critères ESG dans notre fonds de pension [d'État]." — Le gouverneur Ron DeSantis de Floride, annonçant qu'il était candidat à la présidence lors des élections américaines de l'année prochaine, a expliqué sa position sur l'utilisation des facteurs ESG (environnementaux, sociaux et de gouvernance) dans le secteur financier. Il répondait à une question spécifique sur le financement des magasins d'armes, mais a élargi son propos à un argument plus large sur l'ESG en général. La législation promulguée en Floride au début du mois comprend des dispositions bloquant l'utilisation des facteurs ESG dans les décisions d'investissement des organismes étatiques et locaux, "garantissant que seuls les facteurs financiers sont pris en compte pour maximiser le retour sur investissement".

Comme le graphique de la semaine dernière, celui-ci provient de présentations données récemment à New York et à Toronto par l'équipe des métaux et des mines de Wood Mackenzie. Il montre les dépenses en capital prévues et réelles par les cinq grandes sociétés minières majeures, illustrant leur engagement à maintenir la discipline financière. À la suite de ces plans de dépenses, nous nous attendons à ce que leur production totale soit globalement stable pour le nickel et le cuivre. Les risques en surface et les restrictions d'accès aux ressources font partie des facteurs qui freinent leur capacité à investir dans la croissance de la production. Au Chili et au Pérou, par exemple, ils disposent de nombreuses options de friches industrielles pour investir dans le cuivre, mais l'environnement réglementaire a été trop volatil ces dernières années pour faire des progrès. Ainsi, dans la mesure où la demande de ces métaux augmente, les approvisionnements supplémentaires devront provenir d'autres sources. Pour rendre possible une transition vers des émissions nettes nulles d'ici 2050 environ – ce qui est probablement nécessaire pour limiter le réchauffement climatique à 1,5 °C – la croissance de l'offre de métaux devrait être encore plus rapide.